금사랑

솔직히 저는 레버리지 ETF를 처음 접했을 때 "기초 지수가 오르면 그 배로 버는 상품"이라고만 생각했습니다. 시장이 반등할 때 하루 만에 수익률이 껑충 뛰는 걸 보면서 자신감이 붙었고, 비중도 조금씩 키웠습니다. 그런데 변동성이 커지자 기초 지수는 크게 빠지지 않았는데 레버리지 ETF만 훨씬 큰 폭으로 무너졌습니다. 왜 이런 일이 생기는지, 그리고 어떻게 대응해야 하는지 제가 겪은 경험과 함께 정리해 봤습니다. 레버리지 ETF가 하락하는 구조적 이유 레버리지 ETF가 왜 기초 지수보다 더 크게 무너지는지 이해하려면 먼저 일일 재조정(Daily Rebalancing)이라는 개념을 알아야 합니다. 일일 재조정이란 레버리지 ETF가 매일 장 마감 후 기초 지수의 그날 수익률에 배율을 적용하도록 포지션을 다시 맞추는 과정입니다. 단 하루 단위로만 배율이 적용되기 때문에, 기간이 길어질수록 실제 누적 수익률은 기초 지수 수익률의 단순 배수와 크게 달라집니다. 이를 변동성 끌림(Volatility Decay)이라고 부릅니다. 변동성 끌림이란 시장이 오르락내리락을 반복할 때 레버리지 상품의 자산 가치가 수학적으로 점점 깎여나가는 현상입니다. 예를 들어 기초 지수가 하루 10% 하락했다가 다음 날 10% 상승하면 원점처럼 보이지만, 3배 레버리지 상품은 30% 하락 후 30% 상승해도 원금의 91%밖에 되지 않습니다. 제가 횡보장에서 "그냥 버티면 되겠지"라고 생각했다가 손실이 날마다 조금씩 커지는 경험을 한 것도 바로 이 구조 때문이었습니다. 레버리지 ETF는 장기 보유할수록 이 구조적 손실이 누적됩니다. 문제는 많은 투자자들이 단기 급등 장면만 기억하고 이 부분을 간과한다는 점입니다. 상품 자체가 나쁜 게 아니라, 이 구조를 모른 채 들어가는 게 문제의 본질입니다. 시장 변동성이 커질수록 손실이 배로 쌓이는 이유 레버리지 ETF 하락을 가속시키는 또 다른 축은 시장 변동성입니다. 변동성 지수(VIX, Volatility...